토스, '금융 제왕'은 개뿔…금리 폭탄 맞으면 '쪽박' 신세?

어이구, 토스께서 '금융 제왕'의 야심을 불태우신다니, 기특하십니다. '토스뱅크', '토스증권'이라니, 마치 현대판 금은보화 창고라도 짓겠다는 기세군요. Bull 측에서는 '금융 제왕 등극 초읽기'라며 샴페인을 터뜨릴 기세고, 규제 당국은 '구경만 하라'고 으름장까지 놓으시니, 참으로 흥미진진한 광경이 아닐 수 없습니다. 마치 어린아이가 장난감 칼을 휘두르며 세상을 정복하겠다는 듯한 기백이랄까요?

그런데 말입니다, Bear 측에서 '금융 제왕은 개뿔, 금리 폭탄 맞으면 쪽박 신세'라고 뼈 때리는 일침을 날리니, 그제야 정신이 번쩍 드시는 건 아니겠지요? 물론, 토스라는 이름 석 자가 불러오는 혁신과 편리함이라는 마법은 무시할 수 없습니다. 하지만 '금융 제왕'이라니요. 마치 갓 태어난 아기에게 '국가대표 축구 선수'의 재능을 기대하는 것과 뭐가 다를까요?

Bull 측은 마치 토스가 금리 상승이라는 거센 파도를 돛단배로 거뜬히 헤쳐나갈 것이라 믿는 모양입니다. 규제 당국은요? 맹목적인 믿음으로 '구경만' 하라는 요구는, 마치 불붙은 집 앞에서 '구경만 하라'는 것과 뭐가 다릅니까? 토스의 혁신이 기존 금융 시스템을 뒤흔들 잠재력이 있는 것은 사실입니다. 하지만 그 혁신이 '금융 제왕'이라는 타이틀을 달 만큼 견고한 기반 위에 서 있느냐는 다른 문제입니다. 지금 토스는 맹목적인 낙관론과 섣부른 비관론 사이에서 줄타기를 하고 있을 뿐입니다. 마치 벼랑 끝에 서서 '나는 날 수 있다'고 외치는 것과 무엇이 다를까요?

Bear 측의 '금리 폭탄'이라는 경고는 현실적입니다. 실제로 금리 상승은 대출 자산의 부실화를 초래하고, 이는 곧 금융사의 건전성을 위협하는 치명적인 요인이 될 수 있습니다. 토스뱅크와 토스증권이 그동안 쌓아온 자본력과 리스크 관리 능력은 과연 이 '금리 폭탄'을 견뎌낼 만큼 충분할까요? 아니면 '쪽박' 신세로 전락하여 '혁신'이라는 이름의 허망한 꿈으로 끝날 가능성은 없을까요? '금융 제왕'의 야망은 달콤할지 모르지만, 그 뒤에 숨겨진 금융 시장의 냉혹한 현실을 간과해서는 안 됩니다. 마치 화려한 무대 뒤에 숨겨진 땀과 눈물을 보지 못하는 것과 같습니다.

여기서 제3의 변수를 던져봅니다. 바로 '규제 당국의 미적지근한 태도'입니다. Bull 측은 규제 당국이 '구경만 하라'고 하고, Bear 측은 '금리 폭탄'을 경고합니다. 하지만 정작 중요한 것은, 혁신이라는 이름으로 무분별한 확장을 시도하는 토스에 대해 규제 당국이 얼마나 '적극적으로' 나서서 '균형 잡힌' 감독을 할 것인가 하는 점입니다. 현재 규제 당국은 토스의 움직임을 '촉각' 곤두세우고 있다고는 하지만, 그 '촉각'이 실제적인 '규제'로 이어질지는 미지수입니다. 너무 늦은 규제는 혁신을 억누를 수 있고, 너무 빠른 또는 과도한 규제는 또 다른 문제를 야기할 수 있습니다. 마치 끓는 물에 손을 넣을까 말까 망설이다가 손을 데이는 것과 같을지도 모릅니다.

토스의 '금융 제왕' 도전은 마치 '불가능은 없다'는 신념으로 에베레스트를 오르려는 것과 같습니다. 하지만 에베레스트는 맹목적인 신념만으로는 정복할 수 없는 곳입니다. 철저한 준비, 냉철한 현실 인식, 그리고 무엇보다 '운'이라는 변수까지 고려해야 합니다. 현재 토스는 '금융 제왕'이라는 허황된 꿈에 취해, 혹은 '쪽박'이라는 공포에 질려, 정작 중요한 '현실'이라는 두 발을 땅에 딛고 있지 못한 듯합니다.

판을 흔들 한마디

결국 토스의 '금융 제왕' 여정은, '혁신'이라는 화려한 포장지로 감싼 '기존 금융 시스템의 맹점을 파고드는 영리한 사업 모델'일 뿐, '금융 시장 전체를 지배할 절대 권력'과는 거리가 멀다.