IPO '0' 행진, 코인? 개뿔! 금리 앞에선 모두 잿더미

이게 무슨 희망 타령인가. IPO 시장이 2월 한 달간 '0' 행진을 했다는 소식에, 벼랑 끝 몰린 스타트업들에게 무슨 희망이 있냐고? 웃기는 소리. Bull 측에서 뻔뻔하게 'IPO 시장 붕괴, 코인으로 스타트업의 진짜 혁신이 온다!' 라며 'IPO 시장 냉각? 코인으로 스타트업 혁신 시대 개막!' 이라고 주장하는 걸 보니, 정신들 못 차리고 있구나.

개별 기업의 실력? 혁신? 그딴 건 금리가 춤추기 전, 유동성이 넘쳐날 때나 통하는 이야기다. 그때는 똥을 싸 질러도 돈이 몰렸지. 지금은 어떤가? 중앙은행들이 금리를 족족 올려대며 돈줄을 죄고 있다. 이걸 '긴축'이라고 하는 건데, 이 긴축의 칼날 앞에서 스타트업이고 뭐고 다 똑같이 썰려나가는 중이야.

Bull 들이 떠드는 '코인으로 스타트업 혁신 시대 개막'이라니. 코인? 그거야말로 가장 변동성이 크고, 규제 불확실성으로 가득 찬 투기판 아니냐. 기존 IPO 시장이 막혔다고 해서, 도박판 같은 코인으로 몰려가면 그게 혁신이라고? 천만에. 오히려 자금 세탁이나 다름없는, 제대로 된 기업 가치를 인정받지 못하는 '그림자 거래'가 될 뿐이다. 투자자들이 돈을 잃으면 잃었지, 스타트업의 '진짜 혁신'을 보겠냐고. 지금 돈 있는 사람들은 리스크 관리하느라 정신없는데, 누가 그런 불확실한 코인에 투자하겠어?

물론, 극소수의 '대박' 코인 프로젝트가 나올 수는 있겠지. 하지만 그건 전체 스타트업 생태계를 살리는 구원이 아니라, 그냥 운 좋은 도박꾼 몇이 나오는 것과 같다. 그마저도 금리가 계속 높게 유지된다면, '현금 흐름'을 중시하는 시장에서 코인 역시 언제든 휴지 조각이 될 수 있다.

스타트업들의 '벼랑 끝'이라는 표현이 딱 맞다. 벼랑 끝에 몰린 게 코인 덕분이 아니라, 금리라는 거대한 장벽 때문이다. IPO 시장이 막힌 건, 투자자들이 '안정적인 성장'과 '확실한 수익'을 원하는데, 금리 때문에 그런 투자가 매력 없어졌기 때문이야. 코인 같은 변동성 큰 자산은 '안정'과는 거리가 멀어도 한참 멀지.

결국, 이 모든 문제는 '금리' 때문이다. 금리가 높으니 기업들의 자금 조달 비용이 치솟고, 수익성은 악화되고, 투자자들은 더 안전한 곳으로 돈을 옮긴다. 스타트업 입장에서는 생존 자체가 힘든 상황이야. 환율 변동성, 경기 침체 가능성까지 겹치면 더욱 절망적이지. 코인으로 이 모든 걸 해결하려는 생각은, 비상구 대신 출구를 막는 짓과 다름없어.

진짜 희망은 금리가 다시 내려가고, 시장에 유동성이 풍부해지는 때다. 그때가 되면 스타트업들도 다시 날개를 펼칠 수 있을 거야. 하지만 지금은? 샴페인을 터뜨릴 때가 아니라, 살아남기 위해 발버둥 칠 때다. Bull 들이 떠드는 희망 타령은, 굶주린 사람에게 그림의 떡을 보여주는 것과 같다.

판을 흔들 한마디: 금리라는 현실 앞에서 '혁신' 운운하는 건, 굶어 죽기 직전 '건강' 타령하는 것만큼이나 허황되다.