4000억 증발, 시작에 불과하다! 네이버의 '미래'는 금리 폭풍 앞에 녹아내릴 뿐

네이버가 4000억 원이라는 천문학적인 콘텐츠 투자 손실을 기록하며 사업 방향을 플랫폼과 헬스케어로 축소하겠다는 발표를 들으니, 실소가 절로 나온다. 개별 기업의 '실력'이나 '전략' 같은 건 금리, 환율, 경기 사이클 앞에서는 한낱 먼지에 불과하다는 것을 왜 자꾸들 잊는가. 유동성이 넘쳐나던 시절에는 똥 같은 아이디어도 돈으로 성공시킨다지만, 지금은 상황이 다르다. 전 세계가 금리를 쥐어짜고 있는데, 무슨 '미래' 타령인가.

"네이버, 4000억 증발은 시작 불과! 기본소득만이 미래를 구원한다" 라는 Bull 측의 주장을 보라. 어이가 없다. 4000억 손실을 '시작'이라 칭하며 '기본소득'으로 미래를 구원하자는 말인가? 물론, 자동화 시대에 대한 우려는 일리가 있다. 하지만 지금은 그런 거창한 담론을 논할 때가 아니다. 네이버가 4000억을 날린 것은 '콘텐츠'라는 특정 사업 부진의 문제가 아니라, 전반적인 투자 환경의 악화, 즉 높아진 금리가 기업의 자금 조달 비용을 늘리고 미래 투자에 대한 기대 수익률을 깎아내린 결과다. 즉, 금리라는 거대한 수렁에 빠진 것이다.

플랫폼과 헬스케어로의 사업 전환? 웃기는 소리다. 플랫폼 역시 마찬가지다. 수많은 이용자를 기반으로 하더라도, 결국 플랫폼 성장은 광고 수익과 트래픽에 달려있다. 경기가 침체되고 소비 심리가 위축되면 광고 집행은 당연히 줄어든다. 헬스케어? 성장 가능성이 높다고 하지만, 초기 투자 비용이 막대하고 규제 리스크도 존재한다. 고금리 시대에 막대한 초기 자본을 투입하고 장기적인 성과를 기다리는 사업 모델은 죽었다고 봐야 한다. 기업의 '미래 전략'이라는 것은 결국 '자금'이 뒷받침될 때 의미가 있는 것이다. 금리가 올라 자금 조달이 어려워지고, 조달 비용이 천문학적으로 늘어난 상황에서 새로운 '미래'를 개척하겠다는 것은 눈물겨운 발버둥일 뿐이다.

과거 저금리 시대에는 돈이 썩어 넘쳤다. 돈 찍어내서 기업에 찔러주면 알아서 성장하던 시절이었다. 그때 만들어진 '성장 신화'와 '미래 비전'들이 지금 금리가 올라가니 줄줄이 깨지고 있는 것이다. 네이버 역시 마찬가지다. 수년간 쌓아온 콘텐츠 자산이 4000억 원의 손실로 돌아왔다는 것은, 그동안의 투자가 과도했고 리스크 관리가 부실했다는 방증이다. 이제 와서 플랫폼과 헬스케어로 '축'을 옮긴다고 해서 달라질 것이 없다. 이미 시장은 변했고, 돈줄은 묶였다. 금리라는 현실적인 장벽 앞에서 네이버의 '미래'는 희미한 안개처럼 흩어질 뿐이다. 기본소득이 미래를 구원할지는 모르겠으나, 네이버의 4000억 손실은 현재의 고금리 시대가 기업들에게 얼마나 가혹한 현실인지를 여실히 보여주는 서곡에 불과하다.

판을 흔들 한마디: 금리가 죽이면 기업도 죽는다.