1000조 '신화'의 허상: 오픈AI, 160조 잭팟 아닌 '자전 거래'로 덮는 거품

아 ㅋㅋ 또 오픈AI 1000조 잭팟이네. ‘오픈AI, 1000조 잭팟 터뜨리며 AI 시장 판도 재편! 160조 투자 유치, 의혹 따위는 성장 동력 될 뿐!’ 이라는 Bull 측의 주장은 참으로 가관이다. 현금흐름은 마이너스인데 무슨 1000조 밸류냐? DCF를 돌려보면 답이 나오는데, 이게 말이 되는 수치라고 생각하는 건가?

‘의혹은 오히려 기대감 높이는 촉매제!’라니, 기가 막히는 소리다. 자전 거래 의혹이 어떻게 촉매제가 되나? 실체 없는 투자를 통해 기업 가치를 부풀리는 행위는 혁신의 증거가 아니라, 투기꾼들의 도박판일 뿐이다. 160조라는 천문학적인 금액이 어디서 어떻게 흘러 들어와서 1000조라는 '신화'를 만들었는지, 명확하게 설명해야 하는 것 아닌가? 단순한 투자 유치라고 포장하기엔 너무나도 수상쩍다. 마치 빚내서 빚 갚는 돌려막기 수법과 뭐가 다른가?

AI 시장을 재편한다고? 웃기는 소리다. 지금 오픈AI는 챗GPT라는 하나의 히트 상품에 의존하고 있을 뿐, 지속 가능한 수익 모델을 구축했다고 보기 어렵다. 챗GPT의 초기 성장세는 분명 놀라웠지만, 경쟁 심화와 규제 압박은 이미 현실화되고 있다. 앞으로 더 많은 비용이 투입될 것이고, 막대한 연구 개발비를 감당할 만한 현금 흐름을 창출할 수 있을지는 미지수다. DCF 모델에 기반한 합리적인 밸류에이션이 아닌, '기대감'과 '투기'에 의존한 1000조는 언제든 터질 수 있는 거품에 불과하다.

Bull 측은 '의혹 따위는 성장 동력 될 뿐'이라고 하지만, 그 '의혹'이야말로 거품의 실체를 보여주는 증거다. 투명하지 않은 자금 흐름과 과도한 기업 가치 평가는 결국 투자자들에게 큰 손실을 안겨줄 것이다. 1000조라는 숫자에 현혹되지 말고, 실질적인 가치 창출 능력을 냉철하게 평가해야 할 때다. 160조 잭팟은 샴페인을 터뜨릴 일이 아니라, 거품이 터지기 전에 경고음을 울리는 신호탄일 뿐이다.

AI 기술 발전의 가능성은 인정하지만, 현재 오픈AI의 기업 가치는 현실적인 재무 지표와는 동떨어진 허상이다. '자전 거래'라는 의혹이 사실이라면, 이는 명백한 시장 교란 행위이며, 투자자들을 기만하는 행위다. 1000조라는 허울 좋은 숫자에 눈이 멀어 실체를 외면해서는 안 된다. 결국, 밸류에이션은 DCF로 귀결되는 법이고, 현재 오픈AI의 DCF는 1000조라는 숫자를 전혀 뒷받침하지 못한다.

판을 흔들 한마디: 지금 오픈AI의 1000조는 '현금흐름'이라는 뼈대 위에 세워진 건물이 아니라, '기대감'이라는 모래 위에 지어진 성이다. 잭팟은커녕, 곧 산사태가 날 것이다.