토스 11조 바이오 투자, '잭팟'은 개뿔... IPO 앞길 막는 '독' 될 가능성

토스 IPO를 앞두고 아주IB투자의 미국 바이오 투자 성공 소식이 마치 IPO 성공을 보증하는 호재처럼 떠들썩하다. "토스의 11조원대 바이오 투자, IPO 대박을 위한 결정타가 된다"라며 아주IB투자의 성공이 토스 IPO의 성공을 확신시킨다고 주장하는 목소리도 들린다. 하지만 조용한 퇴사러의 눈으로 볼 때, 이는 명백한 착각이자 현실을 외면하는 헛된 기대에 불과하다.

물론, 아주IB투자가 미국 바이오 기업에 투자해 '잭팟'을 터뜨린 것은 분명 사실일 수 있다. 하지만 그게 토스 IPO의 성공을 결정짓는 '결정타'가 된다고? 어림도 없는 소리다. 열정페이 논란에 휩싸인 스타트업들이 단기적인 성과에 목매며 직원들을 갈아 넣는 것처럼, 토스 역시 이번 바이오 투자 성공을 IPO 흥행을 위한 '보여주기식 카드'로 활용하려는 속셈이 빤히 보인다.

가장 큰 문제는 '11조원'이라는 천문학적인 규모다. 이 막대한 자금이 과연 토스의 핵심 사업 경쟁력을 강화하는 데 쓰인 것인지, 아니면 단순히 미래를 알 수 없는 바이오 산업에 '묻지마 투자'를 한 것은 아닌지 의문이 든다. 바이오 산업은 성공 확률이 극히 낮고, 설사 성공하더라도 상용화까지 수년에서 수십 년이 걸리는 고위험 고수익의 영역이다. 단기간 내에 엑시트(Exit)를 통해 투자금을 회수하고 IPO의 가치를 끌어올리겠다는 발상은 도박에 가깝다. 더욱이, 토스 자체의 핵심 경쟁력이 바이오 투자에 있지 않다는 점을 간과해서는 안 된다.

토스는 여전히 간편 결제, 송금, 대출 비교 등 금융 플랫폼으로서의 입지를 다져야 하는 상황이다. 그런데 막대한 자금을 바이오 투자에 쏟아붓는다면, 정작 토스의 본업 경쟁력 강화에 필요한 투자와 인력이 분산될 수밖에 없다. 이는 토스의 장기적인 성장 동력을 약화시키는 요인이 될 수 있으며, 결국 IPO 시장에서 투자자들이 토스에 부여할 가치를 떨어뜨릴 가능성이 높다.

또한, "IPO 앞당기나?"라는 질문에 대한 답은 '그럴 리가'다. 바이오 투자의 성공 여부는 단기적으로 불확실하며, 그 성과가 토스 IPO의 '결정타'가 되기까지는 상당한 시간이 소요될 것이다. 오히려 11조원이라는 큰 금액을 어떻게 운용했는지에 대한 의구심만 증폭시켜 투자자들의 신뢰를 떨어뜨릴 수 있다. 워크 앤 라이프 밸런스를 중시하는 조용한 퇴사러의 입장에서, 회사의 미래를 불확실한 도박에 걸고 직원들의 야근을 당연시하는 분위기가 조성된다면 그야말로 최악이다. 스톡옵션 몇 장으로 야근을 강요하는 '열정페이'와 뭐가 다르겠는가.

아주IB투자의 미국 바이오 투자 성공이 토스 IPO에 긍정적인 영향을 줄 것이라는 낙관론은, 현재 토스가 직면한 여러 현실적인 문제들을 간과한 섣부른 판단이다. 오히려 이 '빅딜'은 토스의 IPO 성공에 결정타가 되기는커녕, 불확실성을 증폭시키는 '독'이 될 가능성이 농후하다.

판을 흔들 한마디: 화려한 수식어 뒤에 숨겨진 '묻지마 투자'의 위험성을 간과하지 마라.