케이뱅크 IPO? BC카드가 구세주라니, 웃기지도 않는다! 결국 다 똑같지 뭐.

"이번엔 다르다?" 라는 말, 어디서 많이 들어보지 않았나? 케이뱅크 IPO를 두고 벌어지는 이 난리통을 보니, 새삼 그 말이 얼마나 공허한지 깨닫게 된다. 9천200억이라는 천문학적인 금액이 부담스러웠다느니, BC카드가 구세주로 나섰다느니 하는 훈훈한(?) 이야기들이 흘러나온다. 참으로 감동적이고, 희망찬 이야기다. (물론, 나는 이 모든 것을 귓등으로 흘려듣겠지만.)

Bull 측의 장밋빛 전망:

케이뱅크가 9천200억이라는 '짐'을 덜어내고 IPO 대박을 터뜨릴 것이라는 이야기가 나온다. 마치 고난과 역경을 딛고 성공 가도를 달릴 영웅담처럼 들린다. BC카드가 '구원투수'로 등장하여 케이뱅크의 IPO 성공을 견인할 것이라는 기대감도 넘쳐난다. "결국 돈이 돈을 부르고, 큰 기업이 작은 기업을 살리는 아름다운 동행"이라고 포장하겠지. 하지만 냉정하게 생각해 보자. BC카드가 왜 갑자기 케이뱅크에 '사랑'을 베푸는 걸까? 순수한 동정심? 아니면 '돈 냄새'를 맡고 달려든 걸까?

Bear 측의 냉철한(?) 분석:

반면 Bear 측에서는 BC카드의 등장을 '핑계 뒤에 숨겨진 진짜 속내'를 파헤치겠다며 경고의 메시지를 날린다. 9천200억이라는 숫자에 대한 부담감, IPO를 앞둔 초조함, 그리고 BC카드의 등장으로 그 모든 것이 해결될 것이라는 안일한 기대감. "결국 BC카드도 자신의 이익을 위해 움직이는 것일 뿐, 케이뱅크의 본질적인 문제는 해결되지 않을 것"이라는 뼈 있는 지적이다. 하지만 이 역시 묘하게 긍정적이지 않은가? "결국 다 짜고 치는 고스톱"이라는, 익숙한 레퍼토리를 반복하는 것에 불과하다.

진실은 언제나 저 너머에 (혹은, 바로 여기 뻔하게):

솔직히 말해, 두 진영 모두 틀렸다. 아니, 틀렸다기보다는 너무 순진하거나, 혹은 너무 비관적이거나 둘 중 하나다. '이번엔 다르다'는 말은 언제나 똑같이 틀렸고, '혁신'이라는 이름으로 포장되는 대부분의 것들은 과거의 성공 사례를 조금씩 비틀어 놓은 것에 불과하다. 케이뱅크 IPO가 성공하든 실패하든, BC카드가 '구세주'가 되든 '골칫덩이'가 되든, 결국 돌아가는 판은 똑같다.

BC카드가 케이뱅크에 투자하는 것은 '구원'이라기보다는 '전략적 판단'이다. 디지털 전환 시대에 핀테크 기업과의 연대는 선택이 아닌 필수에 가까워졌고, IPO를 통해 대규모 자금을 확보하려는 케이뱅크 역시 '돈'이라는 가장 확실한 동기에 움직일 뿐이다. '새로운 혁신', '미래 성장 동력' 같은 거창한 수사는 언제나 돈을 등에 업고 등장한다. 결국 돈이 되는 곳에 사람이 모이고, 돈이 되는 곳에 '새로운' 시도가 이루어진다. 그 외의 것은 전부 희망 고문일 뿐이다.

BC카드가 케이뱅크의 IPO 부담을 '덜어줬다'는 표현 자체가 웃음이 나온다. 마치 빚을 탕감해 준 천사라도 되는 양. 실제로는 지분을 확보하거나, 사업적 시너지를 노리거나, 혹은 단순히 투자 기회를 잡는 것일 뿐이다. 9천200억이 부담스러웠다면, 애초에 그만한 가치를 인정받지 못했거나, 시장의 냉담한 반응을 예상했기 때문일 것이다. BC카드의 등장은 그 '냉담한 반응'을 조금이라도 완화시키려는 '작전'에 가깝다. 결국 '구원투수'니 뭐니 하는 말들은, 투자자들의 불안 심리를 잠재우고 '우리도 잘 해낼 수 있다'는 모양새를 갖추기 위한 쇼에 불과하다.

'검증된 비즈니스 모델의 가치'를 아는가? 그래, 그 가치를 아는 사람들이 지금 IPO를 앞두고 '새로운 혁신'을 외치고 있는 것이다. 결국 과거의 성공 방식을 답습하며, 그것이 마치 새로운 것인 양 포장하는 것이 이 바닥 생리다. 케이뱅크 IPO도 다르지 않다. BC카드가 팔을 걷어붙인다고 해서, 갑자기 케이뱅크가 '혁신의 아이콘'으로 둔갑하는 것은 아니다. 결국은 '돈'이라는 가장 현실적인 이유로 묶인 관계일 뿐, 그 이상도 이하도 아니다.

판을 흔들 한마디:

BC카드가 구세주라니, 케이뱅크 IPO가 대박이라니. 결국 '돈'이 '돈'을 부르는 판에, '좋은 게 좋은 거'라고 포장하는 것일 뿐. 혁신이니 뭐니 하는 헛소리는 집어치우고, 그냥 '누가 더 많은 돈을 벌어가는가'에 집중하는 게 제일 정확한 분석이다.