위펀, 코스닥 상장? '쿠팡 신화'는 개뿔, '상장 폐지' 악몽이나 되풀이할 뿐!

요즘 여기저기서 위펀이 코스닥 상장에 도전한다고 난리더군. '역대급 실적 바탕으로 코스닥 상장 도전...성공 확실!'이라니, 어디서 이런 황당한 소리를 지껄이는 건지. '쿠팡 신화 재현은 시간 문제다!'라는 말까지 나오는 걸 보면, 정말 어이가 없어서 말이 안 나온다.

그래, 위펀이 '호실적'을 앞세우고 있다지. 근데 그게 전부냐? 내가 아는 한, 그리고 이 바닥 돌아가는 꼴을 조금이라도 아는 사람이라면 알겠지만, IPO라는 건 그렇게 장밋빛만 있는 게 아니야. 특히 요즘 같은 '불확실성' 시대에 '스타트업의 IPO 성공'을 논하는 것 자체가 어불성설이지.

'쿠팡 신화 재현'이라니. 쿠팡이 뭘로 성공했는데? 물론 쿠팡도 수많은 적자를 보며 버텼지만, 그건 '쿠팡'이니까 가능했던 거야. 거대한 자본력, 막대한 트래픽, 그리고 시장을 장악하는 독점적인 지위. 위펀이 그 정도의 파급력과 경쟁력을 가지고 있다고 보는 건 오만한 생각이지. 쿠팡은 '기존 시장을 뒤흔드는 혁신'이었지만, 위펀은 그냥 '기존 시장의 파이를 조금 나눠 먹는' 정도 아니야?

IPO라는 건 결국 '기업의 가치'를 시장에서 평가받는 거야. 근데 지금 위펀의 '호실적'이라는 게 얼마나 지속 가능할까? '팬데믹 특수'로 반짝했던 건 아니냐는 의심을 지울 수가 없어. 팬데믹이 끝나고 사람들이 오프라인 활동을 늘리면서, 위펀의 '서비스'가 과연 지금 같은 실적을 유지할 수 있을지 장담할 수 있을까? '역대급 실적'이라는 게 결국 '일시적인 현상'에 불과하다면, IPO는커녕 상장 폐지의 길을 걷게 될 수도 있지.

그리고 '마진' 말이야, 마진. 나도 카페 하면서 제일 신경 쓰는 게 마진이야. 근데 IPO 한다고 '광고비'나 'IR 활동비'로 돈 들이는 거 보면 답답해 죽겠어. 위펀이 상장한다고 해서 갑자기 '알아서 찾아오는 고객'이 생기는 것도 아니고, '경쟁사'가 사라지는 것도 아니잖아. 결국 마케팅은 계속해야 하고, 치열한 경쟁 속에서 살아남아야 해. 근데 IPO 때문에 당장 필요한 '운영 자금'이나 '서비스 개선'에 쓸 돈을 엉뚱한 곳에 쓴다면, 그게 오히려 '성장 동력'을 갉아먹는 꼴이 되는 거지.

'코스닥 상장 챌린지 성공'이라니. 챌린지? 이건 무슨 게임도 아니고. IPO는 목숨을 건 사업이지, 챌린지가 아니야. '성공 확실!'이라는 자신감은 어디서 나오는 건지. '쿠팡 신화'라는 허황된 꿈에 사로잡혀서, 현실을 직시하지 못하고 섣부른 판단을 내리는 건 아닌지 걱정될 뿐이야. '스타트업 마케팅 비용 태우는 거 보면 한심하다'고 내가 늘 말하는 이유가 바로 이런 거야. 보여주기식 성과에 눈이 멀어 진짜 중요한 걸 놓치는 거지.

위펀, '호실적'이라는 달콤한 말에 취해 섣불리 IPO에 나섰다가, 결국 '상장 폐지'라는 쓴맛을 보게 될 수도 있다. '쿠팡 신화'는커녕, '스타트업 IPO 실패 사례'라는 오명만 남길 뿐일 거다. 이 시장은 그렇게 만만하지 않아.